Mais um Bretton Woods ?

Bretton Woods, uma quebrou quando o dólar tornou-se supervalorizado em relação ao ouro, ao preço fixo de U$ 35/onça , e do Deutsche Mark na Europa. Os EUA abandonaram o elo de ouro e acabou, em dezembro de 1971, com uma desvalorização do dólar-inadequada- de 8% no comércio, ponderadas em relação à cesta de moedas . O Acordo Smithsoniano (teoretizado por Adam Smith) desmoronou após 14 meses e um anúncio imediato de moeda quase flutuante surgiu. Bretton Woods 2 nasceu.
Após o recente pânico financeiro, no início de 2010a sobrevalorização do dólar versus o ouro e a maioria das outras moedas, especialmente o yuan ficou novamente evidente e foi amplificada pela crise da dívida soberana européia. Desde julho, quando as perspectivas de crescimento dos EUA desacelerou com uma carga fiscal mais intensa, o Fed sinalizou mais facilidade com a política de flexibilização quantitativa propostas para espantar uma constante deflação. A rigorosa politica fiscal de "dinheiro fácil" nos EUA enfraqueceu ainda mais o dólar e o yuan, deixando os EUA e a China em vigor de exportar deflação e por pressão adicional no setor global de bens comercializados, sobrecarregados com o aumento do excesso de oferta. Bretton Woods 3 deve ser um sistema de livre flutuação nas taxas de câmbio para evitar a tensão, incerteza e distorção associados a condições econômicas altamente diversificadas e regimes políticos existentes na economia de hoje.
 
Quanto mais a flexibilidade monetária for resistida, maior será a volatilidade financeira mundial e a  alocação de recursos, inadequada. Uma esperança  é que não termos de suportar 14 meses de turbulências monetárias como fizemos após dezembro de 1971.

"Hoje o dólar é a moeda dos EUA e da China, mas um problema para o resto do mundo. (parafraseando acordar Secretário do Tesouro dos EUA John Connally, em 1971, alerta para os europeus e japoneses).