Os balanços financeiros das empresas componentes do S&P 500 apresentam dinheiro líquido em caixa em seu nível mais alto em 60 anos. Com tanto dinheiro parado, as empresas devem começar comprar.
Dado o baixo rendimento em dinheiro que o mercado está oferecendo, os investidores vão exigir retorno das empresas colocando o dinheiro para trabalhar, em muito maior margem operacional, através de fusões e aquisições ou a devolver parte do dinheiro para os investidores por intermédio do pagamento de dividendos.
Isso vai mostrar como pagar em rendimentos de dividendos, fusões e aquisições. Essa tendência já começou nos setores de caixas ricos, como informática e indústria farmacêutica e vai se espalhar para outros setores. 2011 poderá ter um recorde nos negócios de fusão e aquisição.
Investir sem correr risco está 'morto'
Talvez seja na hora de bonança para os bancos de investimento, mas a história muito diferente nos mercados de títulos, onde os tradicionais drivers macroeconômicos terão muito pouca influência sobre a rentabilidade dos títulos este ano.
As taxas de curto prazo permanecerão baixas, dada a fraqueza das economias ocidentais e baixa inflação. Enquanto a solução para a crise da dívida soberana é feita através da emissão de mais dívida e enquanto a amortização da dívida estrutural não estiver bem definida, a volatilidade da dívida dos países periféricos da Europa assim como na área do euro, irá perpetuar.
Esta situação só irá se estabilizar quando a Alemanha estiver disposta a aceitar um maior rendimento e um aumento no valor do euro.
Alguns dos investimentos em obrigações de governos com rating AAA, outrora vistos livre de risco, estão sendo vistos atualmente no mercado, com riscos mais elevados do que alguns títulos corporativos de baixo rating. Como o centro da Europa terá mais exposição e um maior risco para apoiar a periferia, a qualidade de crédito do países fortes da Europa vão piorar.
O fato é que pedidos de moratória é uma realidade e os investidores não devem subestimar o impacto financeiro de tal evento sobre a economia local e dos bancos internacionais.
Estes eventos não foram vistos no mundo industrializado por gerações. As classes de ativos tradicionais que são refúgios seguros dos investidores, não irão funcionar. Dinheiro no balanço do banco estará em risco já que os governos vão ficar sem dinheiro se quiserem intervir e salvar o sistema.
Assim, o acionista de uma empresa com maiores rendimentos de dividendos contém menos risco. Devido à globalização da economia, muitos fatores, tais como inflação, taxas de câmbio e até mesmo o rendimento dos títulos, estão fora de nosso controle direto, mas ainda têm um impacto direto. Isto irá criar momentos irracionais. Investimento livre de risco está morto.
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